近期影响螺旋管价格的多空因素分析

虽然目前钢铁市场仍处于传统消费旺季，但国庆假期后市场表现低于预期。一方面原材料价格居高不下，在成本支撑下现货表现强劲；另一方面，疫情蔓延、北方限产叠加工地停工、美国通胀居高不下等因素导致市场情绪走弱。

随着需求旺季的结束，价格运行的驱动力和压力是什么？以下是对这些问题的简要分析。

一、利多因素

1、有利于政策刺激。

随着财政部10月底前5000多亿元专项债券地方存款限额的发行，预计重大项目和基础设施投资的增长将按下“快进键”，帮助稳定增长。随着经济稳定增长政策的出台，对后续市场需求的释放仍有一定的“预期表现”，再次对钢铁价格形成强有力的支撑。

2、原材料现货价格居高不下，支撑成本。

在焦煤方面，近期受疫情影响，焦煤运输受阻，供应收紧；与此同时，重大会议的生产限制超出预期，这也对供应产生了一定的影响，导致焦煤现货价格强劲。在焦炭方面，最近完成了第一轮上涨。虽然第二轮上涨尚未被钢铁厂接受，但焦炭企业继续上涨的意愿仍然很强。在铁矿石方面，从数据来看，铁矿石到港口的数量有所下降，港口库存也低于去年同期。与此同时，铁水周产量仍处于中高水平，铁矿石供需基本面疲软，但下行驱动力有限。叠加双焦价格走强，原材料端有正反馈预期，支撑钢材价格。

3、低库存支撑价格。

节后初周，螺纹钢的表观消耗量为325.8万吨，环比增长66.89万吨，同比增长2.07万吨。库存662.42万吨，周环比继续下降32.3万吨，比去年同期下降187.9万吨，其中社会库环比下降21.55万吨至457.93万吨，同比下降157.29万吨；工厂库环比下降10.8万吨至204.49万吨，同比下降30.65万吨。

二、负面因素

1、均对大宗商品市场不利。

数据显示，今年9月，美国消费者价格指数(CPI)同比增长0.4%，同比增长8.2%，预计8.1%，前值8.3%。1982年以来，核心价格指数环比增长0.6%，同比增长6.6%。9月份，美国PPI同比上升8.5%、9月季调后，美国非农就业人口增加26.3万。上述三组数据表明，尽管美联储已经连续多次大幅加息，但美国的CPI数据仍然强劲，通胀预期将再次反弹，美联储可能需要在短期内更加坚定和快速地加息。因此，美联储在11月大概率加息75个基点，市场也开始考虑12月再加息75个基点的可能性。

2、交易量不到9月份，需求可能会持续下去。

从交易数据来看，自10月份以来，全国样本贸易商的平均交易量已回到16.27万吨，比9月份减少了1.73万吨。虽然节前市场有一定的备货情绪，量价上涨，但从近期交易来看，需求表现不如预期。与此同时，疫情的蔓延也在一定程度上抑制了消费。虽然仍处于传统用钢旺季，短期需求仍有发力基础，但并不牢固。而且随着全国许多地方的大幅降温，也会抑制下游钢材需求的复苏。

3、部分钢铁企业限产解除，供应有回升预期。

据悉，唐山钢铁企业10月11日开始实施的烧结限产已于10月16日08日实施:00正式解除，钢厂烧结恢复正常。虽然节后第一周，由于限产，螺纹钢产量下降到293万吨，但已经减少。但考虑到今年秋冬的限产范围小于往年，继续减产的动力不足。同时，随着限产的解除，短期供应有望回升。

4、房地产销售再次下滑，表现明显弱于9月下旬。

目前，房地产行业最大的问题仍在销售端。尽管近期房地产政策持续宽松，但9月份的社会金融数据也有了显著改善，在一定程度上增强了市场信心。然而，自9月份以来，房地产销售仍相对低迷，市场对后期需求的预期仍较弱。

5、疫情再次蔓延，加上寒潮和寒冬，需求可能受到抑制。

近期疫情反复，疫情防控范围扩大，物流建设受阻。同时，全国大规模持续降温也会干扰钢材需求。

总的来说，虽然近期宏观政策可能会继续努力，库存保持去化趋势，原材料端价格相对强劲，但螺旋管价格仍有一定支撑。但近期疫情蔓延和大规模降温扰动了钢材需求，加上美国11月/12月加息预期升温，引起市场关注。市场对未来需求的可持续性持怀疑态度，螺旋管价格上涨动力有限。